微软为Open AI再投一百个亿？可能成为AI产业爆发的标志事件

这个消息1月10日由彭博社爆出，不过有知情人士透露，微软与OpenAI已经就这100亿追加投资谈判了几个月时间。

不少国内外媒体都把这个新闻解读为微软人工智能技术的新飞跃，认为借助与OpenAI的合作，微软的Office全家桶等服务都会变得更加智能。

在我看来，微软与OpenAI这次探索出的产业生态合作模式更值得关注。

它不但会促进OpenAI的人工智能商业化，也能让微软拿下新的一片AI生态，甚至有可能成为未来AI产业爆发的标志事件之一。

为什么这么说呢？

首先，这次的融资设计就挺值得关注，给出了云计算时代初创企业走向成长阶段的新方案。

传统的风险投资中，大家瞄准的是企业几年之后上市退出，卖出手中股份获得的收益，所以每次追加投资都会问“新估值会提高多少”，“未来多久能上市”。

这种方法导致初创公司的估值必须一直提高才能持续获得融资，企业管理者的重要目标也不再是仅仅让业务更好地发展，而是尽快上市，给投资人一个交代。

这次OpenAI与微软的新协议开出完全不同的价码，它们会有意压低估值，转而采用利润分红和股权对赌的方式换取融资支持。

从部分VC拿到的协议看，融资协议分成了三个步骤。

第一步是帮助现有投资人压低投资收益比。按照早期投资人、微软公司的顺序，先每年向早期风险投资者进行分红。达到一定标准后，微软会成为OpenAI利润的主要分红对象，每年获得OpenAI 75%的利润，直至达到同样的标准。

第二步，OpenAI会回到按股权结构分红运营的状态，预计微软持有49%的股份，其他投资者持有49%，OpenAI的非盈利母公司持有2%。

第三步，也是最关键的股权对赌条款，按照分红条款执行，一旦微软和其他投资人收回原始投资，获得分红超过某个数额，所有股权将全部回到OpenAI的母公司手中。

根据多方数据对比，OpenAI 2022年的收入在5000万美元到8000万美元之间，他们自己预计2023年收入会进一步增长到3亿美元，2024年将达到10亿美元左右。

按目前透露出来的对赌标准算，OpenAI把收入全部分光可能也要200年才能收回股权。

如果投资人接受这一协定，意味着大部分风险资本就会转为科技特训营常说的产业资本，大家的目的就不再是从OpenAI上赚一票走人，而是要一起开拓未来巨大的AI市场。

这既能让OpenAI完成一次资本结构的转换，也能让企业从初创期向成长期的过渡更加自然。不必为了上市将财物指标放在首位，能始终专注技术应用与市场开拓，让长期经营更加稳定。

其次，微软与OpenAI的合作体现了新兴产业生态协作“优势互补”的原则，能很好的放大彼此的价值。这次的100亿投资，大部分可能都会以免除云计算服务费的方式提供给OpenAI。

微软作为三大云服务商之一，2019年向OpenAI融资的10亿美元可能就是这么兑现的。

2019年的协议细节双方没有透露，但我们发现，OpenAI的人工智能训练最初是在谷歌云上进行。2019至2020年期间他们向谷歌支付了1.2亿美元的云计算费用，让他们一度成为谷歌云的前五大企业客户之一。

2019年，获得微软10亿美元投资后，OpenAI的服务逐渐搬迁到微软云，2020年同期在云计算上的支出已经下降到了5.2万美元，2021、2022连续两年云计算费用支出都没有超过10万美元。

之前有报道说ChatGPT的费用高达每天10万美元，可能就是从投资款中扣除的。而且即使是每天10万美元的成本，每年3000万美元也比1.2亿美元好多了，看来微软还给了Open AI不少优惠。

总之，对微软而言，有现成的云平台，又不需要透支现金储备，也不会影响财务业绩；对OpenAI而言，云计算成本大幅降低，可以加快GPT、Dall-E等超大模型训练，还能为人工智能找到各种应用场景，确实是各取所需的好办法。

最后，也是对微软最重要的一点，这个合作让微软成功融入了AI产业生态的底层，打开了新的市场。

目前，建立在GPT-3上的AI产业已经小有规模，300多款智能应用程序、数万开发者都在使用GPT-3完成各种新任务，每天通过微软云服务生成45亿单词量的内容。

在GPT-3上建立的AI营销写作工具Jasper AI 2021年实现收入3000万美元，2022年已经增长到了8000万美元，这样的案例还不在少数。

由于OpneAI的人工智能服务全部基于微软云提供，可以说这些创业公司全部都离不开微软云。

这还仅仅是GPT-3这一个人工智能模型创造出的新生态，OpenAI旗下还有用于编程的OpenAI Codex，AI绘图领域知名的DALL-E等多款人工智能大模型。

当然还有今年备受期待的新版本GPT-4，据说微软已经提前接触到了GPT-4，正在研究如何先在Word中应用这款超级AI。

你看，微软继续为OpenAI投资100亿，不但能让它自身的各种软件服务用上最新的AI技术，还能让自己继续锁定OpenAI独家云服务商的身份，确实是一笔很划算的买卖。

当然，OpenAI与微软的合作还没有敲定，人工智能产业的大爆发也还在路上，我还会持续跟进他们的动态，也欢迎你分享自己的看法，你觉得微软的这笔投资还有哪些价值呢？OpenAI和微软又可能面对哪些风险呢？

（作者为海银资本创始合伙人）